通胀温和可控：1月CPI、PPI透视

1月CPI同比上涨2.1%，与3%的通胀警戒线还有一定距离，预计市场上半年通胀压力整体可控；PPI持续下降，一定程度上缓解了制造业中下游企业的成本压力

图/IC

文｜张舸

国家统计局2月10日发布数据显示，今年1月，全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.1%，环比上涨0.8%；全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降0.8%，环比下降0.4%。春节期间需求回暖，消费价格小幅上涨，通胀水平整体可控。

1月CPI同比回升

国家统计局城市司首席统计师董莉娟分析，1月受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响，居民消费价格有所上涨，CPI同比涨幅比上月扩大0.3个百分点。

图1:2023年1月CPI价格分类涨跌幅

数据来源：国家统计局

从同比看，食品价格因素仍是1月CPI上涨的主要驱动。其中，食品价格上涨6.2%，涨幅比上月扩大1.4个百分点，影响CPI上涨约1.13个百分点；其他七大类价格同比六涨一降，其他用品及服务、教育文化娱乐、交通通信价格分别上涨3.1%、2.4%和2.0%，生活用品及服务、医疗保健、衣着价格也均有所上升，居住价格下降0.1%。

环比方面，1月CPI环比上涨0.8%，其中，食品价格上涨2.8%（影响CPI上涨约0.52个百分点）；非食品价格本月环比上涨0.3%（影响CPI上涨约0.25个百分点），其他七大类价格环比四涨两平一降。

受春节等季节性因素影响，鲜菜、鲜菌、鲜果、薯类和水产品价格上涨明显；而随着生猪供给持续增加，猪肉价格下降10.8%，与此前农村农业部1月的监测数据相吻合。

图2:2023年1月CPI食品类价格涨跌幅

数据来源：国家统计局

对于生猪价格的持续下跌，中国农业信息网给出分析，目前猪肉市场供大于求，猪肉价格处于下跌趋势中；此外，受疫情影响很多家庭收入下滑，支出自然缩减，消费回暖的幅度尚未明显走强；叠加几年来，国家对养猪产业的扶持政策逐渐减弱，猪肉价格的波动也变得更大。

非食品价格方面，董莉娟表示，1月随着疫情防控政策的优化调整，出行和文娱消费需求大幅增加，飞机票、交通工具租赁费、电影及演出票、旅游价格环比分别上涨20.3%、13%、10.7%和9.3%；受节前务工人员返乡及服务需求增加影响，家政服务、宠物服务、车辆修理与保养、美发等价格均有上涨，涨幅在3.8%—5.6%之间；受国际油价波动影响，国内汽油和柴油价格分别下降2.4%和2.6%。

据国家统计局测算，在1月2.1%的CPI同比涨幅中，去年价格变动的翘尾影响约为1.3个百分点，新涨价影响约为0.8个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

西部证券首席分析师边泉水认为，去年春节在2月、今年春节在1月，今年的“春节错位”，导致1月CPI同比增速暂时上升，也意味着2月CPI将快速回落。今年消费复苏将带动旅游等服务价格上涨，但当前经济仍处于潜在产出水平之下，预计CPI全面上涨风险不大。

1月PPI持续探底

1月PPI环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，生产资料价格下降0.5%，降幅收窄0.1个百分点；生活资料价格下降0.3%，降幅扩大0.1个百分点。

董莉娟表示，国际原油价格波动和国内煤炭价格下行，是影响工业品价格整体继续下降的主要因素。

输入性因素影响国内石油相关行业价格下行，其中石油和天然气开采业价格、石油煤炭及其他燃料加工业价格、化学原料和化学制品制造业价格均有所下降。煤炭保供持续发力，煤炭开采和洗选业价格由上月上涨0.8%转为下降0.5%。钢材市场预期向好，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨1.5%，涨幅扩大1.1个百分点。

同比来看，PPI下降0.8%，降幅比上月扩大0.1个百分点。其中，生产资料价格下降1.4%，降幅与上月相同；生活资料价格上涨1.5%，涨幅回落0.3个百分点。调查的40个工业行业大类中，价格下降的有15个，与上月相同。主要行业中，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降11.7%，降幅收窄3.0个百分点；化学原料和化学制品制造业价格下降5.1%，降幅与上月相同；有色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%，降幅扩大0.8个百分点；纺织业价格下降3.0%，降幅扩大0.9个百分点。

据国家统计局测算，在1月0.8%的PPI同比降幅中，2022年价格变动的翘尾影响约为-0.4个百分点，新涨价影响约为-0.4个百分点。

边泉水分析，尽管国内经济企稳，但全球经济仍处于下行周期，PPI也难以出现趋势性回升。从短期看，春节后施工企业复工和房地产销售恢复偏慢，未来几个月PPI跌幅仍有可能进一步扩大。

保价稳供进行中

中央经济工作会议在部署做好2023年经济工作中强调，“突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作”。2月9日，国家发改委召开全国价格工作视频会议，会议强调，2023年各级价格主管部门要以稳物价为重点。保持物价平稳运行，对稳住经济基本盘至关重要。

针对持续下跌的生猪价格，据国家发展改革委监测，1月30日-2月3日当周，全国平均猪粮比价为4.96：1，进入过度下跌一级预警区间，国家发展改革委会同有关部门启动中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地同步收储。猪肉价格预计逐步回归合理区间。

能源保供稳价也取得新进展。国家发改委副主任连维良近日表示，我国出台了一系列有力有序的应对措施，能源保供稳价取得明显成效。总的来看，全国能源供应有保障，价格平稳。

作为判断今年通胀走势的重要指标，1月CPI同比上涨2.1%，与3%的通胀警戒线还有一定距离，预计市场上半年通胀压力整体可控；PPI持续下降，一定程度上缓解了制造业中下游企业的成本压力，有助于激发微观市场主体的经营活力。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，“若没有国内外突发的供给冲击，上半年通胀走势大概率将继续保持平稳，不会对货币政策形成紧缩压力，流动性将保持合理充裕。”