大涨44%，坤泰股份登陆深主板，聚焦汽车内饰件

2月16日，山东坤泰新材料科技股份有限公司（简称：坤泰股份）正式登陆深市主板，其发行价格为14.27元/股，对应的市盈率为22.98倍，募集净额约3.54亿元。

盘面上，N坤泰（001260.SZ）大涨44%封板，报20.55元/股，最新总市值约23.63亿元。

坤泰股份成立于2009年12月，主营业务为汽车内饰件材料及产品的研发、生产和销售，主要产品包括汽车地毯和汽车脚垫两大类，产品应用市场主要面向整车配套市场（即前装市场）。

截至发行前，持有公司5%以上股份的主要股东为张明、李峰、坤丞投资，分别持有66.5275%、22.1681%和7.8261%的股份，其中张明为公司的实际控制人。

业绩方面，公司于2019年至2022年1-6月的营业收入分别为3.24亿元、3.77亿元、4.14亿元和1.98亿元，相对应的归母净利润分别为5645.38万元、8289.26万元、7271.63万元和3264.84万元，公司利润水平呈现较大波动，其中2021年出现增收不增利的现象。


（合并利润表主要数据，招股书）

分产品来看，公司主要产品包括簇绒地毯、针刺地毯、汽车脚垫，其中报告期内簇绒地毯销售收入占比分别为64.63%、64.21%、58.30%、52.32%，是公司主要收入来源。


（分产品类别的主营业务收入构成情况，招股书）

报告期内，公司主营业务毛利率分别为35.80%、38.15%、32.92%和29.63%，呈现先升后降的态势，整体高于可比公司拓普集团、申达股份、岱美股份的内饰件相关产品毛利率，低于明新旭腾、宏达高科内饰件相关产品毛利率，介于可比公司之间。


（主营业务毛利率与可比上市公司的对比情况，招股书）

受益于2022年下半年全国多地复工复产，公司产品订单数量不断增长，公司预计2022年全年的营收为4.46亿元至4.60亿元，同比增长7.56%至增长11.03%；同时，受到PA6切片、PE颗粒等化工类原材料的采购单价上涨、固定资产折旧摊销金额增加、研发费用投入增加等因素的影响，公司相应营业总成本增幅超过营业总收入增幅，预计2022年全年归母净利润为6382.40万元至6724.87万元，同比下降12.23%至下降7.52%。

此外，报告期内，坤泰股份向前五名客户的销售收入分别为2.03亿元、2.47亿元、2.43亿元、1.11亿元，占当期营收的比重分别为62.51%、65.52%、58.61%、56.00%，客户集中程度较高，若未来主要客户流失，将对公司经营业绩造成较大不利影响。